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聚酯產(chǎn)業(yè)鏈 需求持續(xù)旺季不旺 盤面再度回落
2021-04-13

  核心提要




  原油端缺乏有效指引,終端需求持續(xù)旺季不旺,本周聚酯產(chǎn)業(yè)鏈整體承壓回落。




  PTA




  目前PTA處在檢修期,可以說是基本面最好的時候,庫存邊際去化。不過當盤面加工費反彈至600以上時,PTA壓力仍然較大。集中檢修期結(jié)束后,TA面臨較強累庫預期,由供給階段性改善帶來的價格反彈缺乏持續(xù)性。總體來看,在檢修還未恢復之前,PTA加工費在低位有支撐。




  乙二醇




  MEG近端庫存偏低格局未改,但缺乏有效驅(qū)動。終端需求旺季不旺,補庫缺乏持續(xù)性,原料端亦無指引。而供給端新產(chǎn)能投產(chǎn)利空在4-5月有集中釋放預期,市場情緒重新轉(zhuǎn)向悲觀。




  總體而言,我們認為低庫存和低估值下的EG有支撐,但上漲需要看到驅(qū)動,驅(qū)動來自原料指引或終端紡織的持續(xù)主動補庫。




  短纖




  終端需求旺季不旺,補庫缺乏持續(xù)性,原料端弱勢,短纖跟隨弱勢。短纖自身供需結(jié)構(gòu)健康,即便終端脈沖式剛需補庫,短纖亦不存在庫存壓力,整體以逢低做多加工費為主。




  操作建議:逢低做多PF09利潤

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