核心提要

　　原油端缺乏有效指引，終端需求持續(xù)旺季不旺，本周聚酯產(chǎn)業(yè)鏈整體承壓回落。

　　PTA

　　目前PTA處在檢修期，可以說是基本面最好的時候，庫存邊際去化。不過當盤面加工費反彈至600以上時，PTA壓力仍然較大。集中檢修期結(jié)束后，TA面臨較強累庫預期，由供給階段性改善帶來的價格反彈缺乏持續(xù)性。總體來看，在檢修還未恢復之前，PTA加工費在低位有支撐。

　　乙二醇

　　MEG近端庫存偏低格局未改，但缺乏有效驅(qū)動。終端需求旺季不旺，補庫缺乏持續(xù)性，原料端亦無指引。而供給端新產(chǎn)能投產(chǎn)利空在4-5月有集中釋放預期，市場情緒重新轉(zhuǎn)向悲觀。

　　總體而言，我們認為低庫存和低估值下的EG有支撐，但上漲需要看到驅(qū)動，驅(qū)動來自原料指引或終端紡織的持續(xù)主動補庫。

　　短纖

　　終端需求旺季不旺，補庫缺乏持續(xù)性，原料端弱勢，短纖跟隨弱勢。短纖自身供需結(jié)構(gòu)健康，即便終端脈沖式剛需補庫，短纖亦不存在庫存壓力，整體以逢低做多加工費為主。

　　操作建議：逢低做多PF09利潤